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负债筹资的影响

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内容聚合: 金融
(一)负债筹资对资本成本的影响
资本成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分,资金筹集费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用,它通常是指在资金筹资时一次性支出的费用。而资金占用是指占用资金支付的费用,它是企业经常发生的一种费用,因此企业在筹资时就要根据企业的经营情况确定合理的计量方式计算资本成本,而在企业管理中通常用相对数作为衡量资本成本的指标来表示资本成本高低。即:资本成本=资金占用费/筹资总额一筹资费用。
资本成本是财务管理的重要内容之一,对企业进行负债筹资来讲,企业力求资本成本最低的筹资方式,资本成本是企业财务决策的重要参数,是选择筹资方案的依据。例如某企业拟筹资200万元资金,准备采用负债筹资,若向银行借款则借款利率为11% ,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为0.5%,企业所得税率为33% 。通过计算可知该项长期借款的筹资成本为7.40%。这样企业就可以进行具体分析,企业是否能承受筹资成本而选择还是放弃该种筹资方案。另外资本成本也是企业追加长期资金筹集以及在不同筹资方案的决策中都起着重要作用。
(二)负债筹资对财务杠杆的影响
企业选择负债筹资,可利用财务利息的抵税作用,发挥财务杠杆效应,降低负债成本,提高投资收益,所谓财务杠杆是指当息税前利润增多时,每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少,这能给普通股股东带来更多的盈余,通常用财务杠杆系数来表示财务杠杆的程度。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。这就说明财务杠杆系数越大,财务杠杆作用越大,财务风险也就越大。
企业运用负债筹资的目的是利用财务杠杆的效应,因此,企业应该分析在什么情况下才能充分利用财务杠杆的效应,增大企业每股收益,而避免其产生的不良影响。
(三)负债筹资对资本结构的影响
资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成,由于权益资本和债务资本这两类资本在税后成本、风险、收益、流动性以及资本提供者对企业控制权要求等方面存在诸多差别,因而,企业资本结构管理的核心任务就是要合理配置权益资本和债务资本的比例,以达到最佳的资本结构。企业要取得合理的负债筹资来调整资本结构,就必须计算两者的个别资本成本,以及对财务杠杆的影响,也要考虑企业的加权平均资本成本,对企业选择单一或组合方案筹资都有重要意义。
企业进行负债筹资后,是否能达到低成本,高效益的回报,这是每个企业关心的重要问题,也是确定资本结构的重要参数。确定最佳资本结构的方法有:每股收益无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法。资本结构是否合理可以通过每股收益的变化来衡量,能够提高每股收益的资本结构是合理的资本结构,加权平均资本成本最低的资本结构是合理的资本结构,企业价值最大的资本结构是合理的资本结构。
综上所述,任何企业要想发展,不运用负债是很难达到预期的目的,但负债经营并非没有限度,这就要求企业必须凭借经验,确定合理的资产比率,不可过度负债而影响企业的发展,增大企业的财务风险。负债筹资不但不可过度,更应把负债筹资的资本成本与企业所能创造的价值进行比较,同时也要加强财务管理,利用财务杠杆的作用,提高企业每股的收益,选择合理的资本结构,创造更高的股东财富。
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