铜掌柜客服电话:400-608-2233

主权财富基金

主权财富基金是指由政府拥有、用于特殊用途的投资基金或制度安排。它们由政府建立,服务于宏观经济目标,持有和管理资产,并采用一整套投资战略(其中包括投资于国外的金融资产)来实现财务目标。

根据伦敦国际金融服务局(IFSL)2009年3月的统计数据,2008年全球主权财富基金管理的资产高达3.9万亿美元,比2007年增长18%,其中,中东产油国拥有全球主权财富基金的45%,亚洲其他地区占大约1/3。这些主权财富基金的主要资金来源是石油等资源类商品出口,总额为2.5万亿美元;此外,来自官方外汇储备、政府预算盈余、养老金储备和私营化收入的资金为1.4万亿美元。

随着主权财富基金数量与规模迅速增加,主权财富的投资管理风格也更趋主动活跃,其资产分布不再集中于G7定息债券类工具,而是着眼于包括股票和其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合,甚至扩展到了外国房地产、私人股权投资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别。主权财富基金已成为国际金融市场一个日益活跃且重要的参与者。

主权财富基金管理模式分为两个阶段:

第一阶段:中央银行直接管理

由于国家外汇盈余和财政盈余数量在满足必要流动性后略有富余,一般由中央银行负责管理外汇储备和财政储备。中央银行根据政策目标、储备资产的风险特征和期限、以及市场上可供选择的投资工具将其分割成不同的投资组合。香港实行的就是这种管理模式。香港金融管理局将外汇储备分割成两类:一类是以满足流动性为目的的资产储备,而另一类则是以积极的资产管理为目的的多余储备,并据此分别进行投资和管理。

中央银行直接管理模式有明显优势:即央行可以对所有的国家盈余财富集中管理,避免新设机构因缺乏经验可能付出的成本。由于不需要对两个独立机构进行协调,因此当金融市场出现波动时,央行可以迅速作出反应。以1998 年8 月的亚洲金融危机为例,当时国际炒家的双向操作迫使香港金融管理局采取迅速有效的措施反击,正因为金融管理局内部机构之间具有进行合作的便利性,才使得香港经济尽快回归稳定。

但央行直接管理模式也存在着缺陷:首先,流动性管理和积极的资产管理在发展战略上迥然不同。当两者同属一个管理机构时,即使操作层面上可分离,但不同的管理策略需提交同一个理层或者董事会确定。倘若管理层思维方式倾向传统的央行管理模式,积极的资产管理可能难以实施,最终将可能走向传统的以政府为主导的储备管理。其次,中央银行直接管理模式易有操纵外汇市场之嫌,导致中央银行有声誉风险。

第二阶段:专门投资机构管理

自1990 年代以来,各国外汇盈余和财政盈余持续增加,各国主权财富基金逐步在满足资产必要的流动性和安全性的前提下,以盈余资产单独成立专门的投资机构,拓展投资渠道,延长资投资年限,提高投资总体收益率水平。

新加坡和韩国是这种管理模式的典范。1981 年5 月, 新加坡成立政府投资公司(Government of Singapore Investment Corporation Pte Ltd,简称 GIC),负责管理的外汇资产超过1000 亿美元,相当于新加坡官方外汇储备的90%。25 年来,其年平均投资收益达9.4%。2005 年7 月,外汇储备居世界第四位的韩国,按照其增加外汇储备价值的计划,仿效新加坡,设立了韩国投资公司(KoreaInvestment Corporation,简称KIC),经营部分国家外汇储备。

将国家盈余资产委托给一个独立的专业化资产管理机构,可以多元化经营资产,有利于分散风险,提高其风险承受能力。而且,委托不同的资产管理机构对不同的资产储备进行管理,可以拓展投资渠道,提高投资决策的灵活性。

无论采取哪一种管理模式,主权财富管理的基本发展趋势是一致的:主权财富管理正逐渐从传统的以规避风险为目的的流动性管理模式向更加多元化和具有更强风险承受能力的资产管理模式转变。这种转变,使主权财富基金能够积极拓展储备资产的投资渠道,在有效风险控制的条件下构造更加有效的投资组合,进而获取更高的投资回报。而且这种管理模式的转变,也为经济和货币政策的制定者们提供了一种全新的、更加有效的政策工具。

主权财富基金 信息聚焦
  • 中国主权财富基金高管Roslyn Zhang周三痛批对冲基金的经理们,从跟风做空人民币,到缺乏赚钱技能,几乎将他们批得一无是处。 在周三于拉斯维加斯举行的对冲基金行业年度会议SkyBr

  • 国际货币基金组织(IMF)执行董事会上周五批准制定主权财富基金的相关准则,并预计于今年10月的IMF秋季会议前出台一套最佳基本准则。而就在前一日,美国财政部长保尔森宣布,已经就

  • 马云:阿里计划向主权基金出售股份回购股票融资2012-07-15阅读:294次摘要:马云在周四接受采访时表示,阿里巴巴愿意接受中国投资集团和淡马锡控股等主权财富基金的投资,只要

  • 北京时间12月25日凌晨消息,私募股权巨头KKR周二宣布,旗下首个房地产基金已经募集15亿美元资金,绝大多数将会用于北美地区的投资,至多四分之一的份额将投放到西欧国家。KKR在

  • 北京时间12月25日凌晨消息,私募股权巨头KKR周二宣布,旗下首个房地产基金已经募集15亿美元资金,绝大多数将会用于北美地区的投资,至多四分之一的份额将投放到西欧国家。KKR在

主权财富基金 最新新闻及相应知识了解
  • 无论设立主权财富基金出于何种初始动因,主权财富基金管理的基本目标都是要获 取较高的投资回报,以保证国家盈余财富购买力的稳定,这与传统外汇储备管理的流动性、安全性目标

  • 主权财富基金管理模式分为两个阶段: 第一阶段:中央银行直接管理 由于国家外汇盈余和财政盈余数量在满足必要流动性后略有富余,一般由中央银行负责管理外汇储备和财政储备。

  • 组织结构与内部公司治理 各国主权财富基金的组织结构大同小异,都分为以下三个层次: 第1 层次:政府主管部门 一些小国家一般直接由总统、国王负责主权财富机构的管理,其他一

  • 中资在欧洲又掀起了一次收购百货购物中心的高潮。 7月13日,美国商业地产服务及投资机构CRBE Global Investor(NYSE:CBG)宣布,中国投资有限责任公司(简称中投)和其关联公司AEW Europe已向

  • 金融界美股讯:债信评级机构穆迪周四表示,由于油价持续低迷,一些政府被迫动用主权财富基金(SWF)来弥补预算赤字,这可能导致这类基金的资产增长更加缓慢,甚至出现下降。

  • 运用资产额约达100万亿日元(约合人民币5.31万亿元)的全球最大规模主权财富基金挪威政府养老基金将在日本开展房地产投资。继在欧洲的主要城市开展投资后,该基金将在东京收购写字

  • 拥有全球最大主权财富基金的挪威首度宣布,将动用主权财富基金的资产补贴石油营收损失,这引发外界对该国承受油价下跌冲击的忧虑。 据台湾联合新闻网10月28日报道,挪威主权财

  • 全球最大的主权财富基金挪威政府全球养老金(NGPFG)10月28日披露的今年第三季度财报显示,受累于全球股市大抛售和本币汇率走软,该基金持有的权益类资产大幅缩水321亿美元,跌幅

主权财富基金 延伸阅读
<123>共 3页44条