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什么是离岸央票?央行票据的概括

发布时间:  来源:未知
内容聚合: 金融
    根据央行的公告显示,央行将于2019年6月26日,在香港发行200亿元1个月期人民币央行票据和100亿元6个月期人民币央行票据。
 
    这是央行在香港创设离岸央票以来的第4次发行,在发行前更是进行了2次发行预告。
 
    时间点选择十分微妙,就是在特朗普突然宣布加征关税之后,预告时间也是人民币汇率急跌的时候。
 
    每次预告一出,人民币汇率必然出现急升百点,威力这么大的离岸央票到底是什么?
 
央行票据的前世
 
    在讨论离岸央票前,有必要简要分析央行票据的由来。
 
    央票的全称是中央银行票据,指的是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。说白了,央票的本质就是央行发行的债券。商业银行在认购央行票据后,其可贷资金量将同规模减少。
 
    简单地说,央票就是央行为了回收流动性而创设的货币政策工具。
 
    发行离岸央票,顾名思义就是在离岸市场发行央票,说白了就是回收离岸市场的人民币流动性。
 
  
    上面提到,每次发行离岸央票(收紧离岸市场的流动性),人民币汇率就会出现上升(大涨),这是为什么呢?
 
    答案很简单,提高做空人民币的成本。
   (做空是金融术语,意味着投资者认为未来人民币会跌,一般采用的措施是卖出人民币,购入其他货币。)
 
    香港离岸人民币市场向来是影响人民币汇率的最重要的因素,因为离岸市场的人民币交易是纯粹市场化的,完全取决于市场供求。因此,在市场人民币贬值预期渐露端倪或者形成时,许多市场机构就会利用这一点通过做空,放大人民币汇率的贬值预期,从而投机赚钱,这样的做法就会让人民币的汇率偏离基本面或者央行的合意水平,在市场上形成羊群效应,可能引发踩踏,影响金融稳定,这当然不是央行想要看到的。央行回收离岸流动性后,流动性紧张就会推高资金成本。
 
    央行通过在香港发行离岸央票,影响人民币供给,从而收紧离岸人民币的流动性,这样能够在一定程度上提升做空人民币的成本,从而稳定离岸人民币市场的汇率。
 
    通过借入人民币做空人民币的成本大涨,投机者需要押注人民币有更大的跌幅才能获利。结果就是做空难度加大,这一切得益于人民币并非自由流动和兑换的货币。从历史上来看,每当人民币有下跌趋势的时候,就会有一股来自东方的神秘力量在离岸市场大量买入人民币。
 
    这种行为的目的也很简单,向市场传递了一个坚定的信号:做空人民币是要付出代价的!
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