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做空中国的外汇交易:做空澳元做多墨西哥比索

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那些押注中国经济增速放缓的投资者们正在外汇市场上抛售澳元,同时买入墨西哥比索。

作为大宗商品消费大国,如果中国经济放缓,势必会削弱其对澳大利亚铁矿石和煤炭等原材料的需求,使得后者的大宗商品出口放缓,进而对澳大利亚经济和澳币造成拖累效应。而墨西哥经济的发展则与美国息息相关,随着美国经济渐渐好转,加之墨西哥经济对大宗商品价格并不敏感等因素,投资者在抛售澳元的同时买入墨西哥比索。

下面三幅图依次是澳元兑墨西哥比索汇率,CFTC投资者持有墨西哥比索的净多头仓位以及投资者持有的澳元净多头头寸。

投资者涌入墨西哥比索颇属无奈之举,因为大多数发达国家的利率几乎都为零,持有这些国家的货币很难获得收益率回报,为了追求利润投资者被迫涌入风险更高的资产,比如交易澳元和墨西哥比索这种汇率波动性很强的货币。

奥本海默基金投资组合经理AlessiodeLongis将交易澳元兑墨西哥比索比喻为亚洲对北美,中国对美国或者大宗商品对股票。Alessio的投资组合持有大量的墨西哥比索多头以及澳币的空头仓位。

如果投资者从今年年初开始做多墨西哥比索并做空澳元,到目前为止的获利大约为9%,而同期澳元兑美元汇率仅下跌4%。

WSJ认为,从表面上看这两个货币之间似乎没有什么连系,两国的经济也几乎没有共通之处。然而投资者们却认为这两种货币的汇率从某种程度上反应了这两个国家(澳大利亚和墨西哥)各自最大贸易伙伴(中国和美国)之间的财富差距。

随着中国经济出现结构性改革,未来经济增长将更多依赖于国内消费,而不是出口和基础建设,因此中国对于原材料的需求将可能减少,这将冲击澳大利亚的矿业经济。

与此同时,美国经济数据的向好让投资者们重新对世界第一大经济体充满信心,而依赖于美国经济的墨西哥货币将因此受益。

所以从本质上说,交易澳元兑墨西哥比索实际上就是交易人民币兑美元。只不过由于人民币尚不能自由兑换,加之美元汇率随着市场预期美联储量化宽松政策而出现大幅波动,投资者们才选择了澳元兑墨西哥比索。

在过去十年间,投资者持有澳币的理由之一便是澳大利亚经济依赖于中国的需求。过去十年澳大利亚与中国的贸易额呈井喷式增长,由2001年的88亿美元涨至2011年的770亿美元,自然资源诸如铁矿石和煤炭占澳大利亚出口中国商品总价值的80%。

出口额的暴涨使得澳大利亚经济在2008年金融危机时避免了衰退,这也使得全球央行降息的时候,澳大利亚有资本将其利率维持在高位。但从去年开始,局势似乎出现了扭转,矿业出口显著下滑,澳元的强势也严重冲击了旅游和其它行业。5月7日,澳大利亚调降利率至2.75%,创下历史最低水平。

与此相反,墨西哥去年81%的出口均为制造品,美国至今仍为其最大贸易市场。该国去年新上任的总统佩尼压-涅托也已经呼吁重塑该国的能源,电信以及银行体系,这有可能帮助稳定该国在未来的经济增长。

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