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双重股权结构的分布

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在加拿大、德国、丹麦、瑞士、挪威、芬兰、瑞典、意大利、墨西哥、巴西和韩国,双重股权结构较为普遍,而在美国、英国、法国、澳大利亚、香港、南非和智利则不为多见。据统计,采用双重股权结构的上市公司占美国上市公司的8%。 
香港情况
在港股历史上,曾经实现过双重股权结构上市,但因部分AB股企业出现治理乱象,侵害小股东利益等现象,香港证监会后来不再批准B股上市,AB股制度被废除。
B股(双重股权结构)是香港股票市场中一种已不准发行的股票分类,与其相对的是A股。两者分别在于B股的面值多是A股的五分之一至十分之一,但两者的投票权是相等的。所以于20世纪70年代、80年代很多公司皆曾发行,务求以最少的金钱控制公司,但这也不是无敌的,只要有股东持有足够的A股,便可召开股东大会,取消B股上市地位。
香港第一个想出使用双重股权结构来控制上市公司的是会德丰大班约翰·马登于上世纪60年代末至70年代初,因收购连卡佛及联邦地产,使股权被摊薄及财困,遂用一种西方大部分股票市场已禁用的方法——发行B股来筹集资金。1972年会德丰旗下上市公司皆于同一时期发行B股,1973年太古洋行亦跟随做法。直至1987年3月27日怡和集团于发年度业绩时宣布除发股息外,还以红股方式送出B股,当时流传着怡和集团旗下公司被狙击,使长江实业及和记黄埔于3月31日公布除先前公布的股息外,另加B股。凯瑟克与李嘉诚家族在股票市场的举动,一时间使十多间上市公司拟仿效及民间争议;最后随着4月7日长江实业、和记黄埔及怡和集团先后取消发行B股计划,风波才得以平息。1989年12月香港联合交易所修例订明除特殊情况外,不再考虑公司双重股权结构。现时,太古股份有限公司的B股为硕果仅存的B股股份。
阿里巴巴放弃在香港上市
“今天的香港市场,对新兴企业的治理结构创新,还需要时间研究和消化。”阿里巴巴集团CEO陆兆禧昨日表示,“我们决定不选择在香港上市。”
阿里称,尚未就最终上市地点做出选择。但陆兆禧表态所传递的信息显示——鉴于香港市场状况,香港已经不在阿里选择范围之内。
“在没有认真地倾听阿里巴巴的真实需求前提下,就对不存在的事实和传言进行讨论,并由此得出‘结论,我们对此表示遗憾。因此集团作出上述决定。”阿里上述发言人称。
此前香港媒体报道称,因香港的上市规则不支持“双重股制”做法,阿里提出实施“合伙人制度”的“创新”上市建议。
2013年9月10日,阿里巴巴董事局主席马云披露了阿里的“合伙人制度”,称执行三年已有28人,非为上市临时设立。
据报道,阿里“合伙人”共28人,成员主要是阿里巴巴集团高管,其中包括马云。马云希望在上市之后,“合伙人”有权提名超过半数的上市公司董事会董事。
公开资料显示,马云拥有7.43%阿里巴巴集团股份,加上和他一致行动的高管成员,股份只有约10.4%。有着套现冲动的美国雅虎、日本软银拥有约24%、36%的股份。业内分析,在这样的股权结构下,马云等人设计出“合伙人制度”是为维系其对公司的控制权。
曾使用双重股权结构公司:会德丰、连卡佛、香港置业信托、太古、格兰酒店集团、联邦地产港交所“同股不同权”生效
2018年4月24日,港交所发布IPO新规,在港交所官网披露的《新兴及创新产业公司上市制度》咨询总结中表示,港交所允许双重股权结构公司上市,IPO新规允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。新上市规则于4月30日生效,正式接纳相关上市申请。
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