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仓单质押有望成为期货公司有效融资渠道

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■本报见习记者马爽

利用期货市场的标准仓单在银行进行质押贷款,已成为产业客户较为常用的融资手段。

业内人士表示,仓单质押融资业务有望成为期货公司服务业务的新亮点,随着未来市场需求前景向好,届时将进一步提升期货市场在更高层次上服务实体经济的能力。

金融属性日益受重视

期货市场的发展成熟壮大离不开现货商的参与,但由于受到资金的限制,现货商在扩大业务时遇到了困难,而利用期货市场的标准仓单在银行进行质押贷款,成为投资者的一个融资平台。业内人士表示,仓单不仅具有实物凭证作用,其金融属性也日益受到重视。仓单质押融资业务有利于产业客户更好地利用期货市场,也提升了期货市场在更高层次上服务实体经济的能力。

据我国的《期货交易管理条例》规定,期货交易所会员、客户,可使用标准仓单充抵保证金进行期货交易。日前,郑商所公布了新修订的《郑州商品交易所标准仓单管理办法》,将允许会员或者客户在相关银行的质权登记及质权行使通道下,建立不超过质押标准仓单数量的空头头寸。这样一来,会员和客户便可先交割,再还贷。

市场人士认为,这不但降低了相关产业客户的还款压力,也有效规避了银行的放贷风险。此外,由于标准仓单对应货物所在的交割仓库受交易所的监管,安全性较高,较受银行的认可,银行一般会按照仓单价值的70%―80%为客户发放贷款。

标准仓单质押融资业务具体流程为,产业企业在期货市场建立该商品的期货合约买方持仓头寸,在标准仓单交割配对后,银行在期货公司协助监管下,向借款人发放流动资金贷款用于实物交割,并将交割所得标准仓单质押到银行,从而达到了先收贷款,后作抵押的效果。而交割还款时,在期货公司监管下,银行将企业质押的标准仓单解除质押,通过期货公司的配合在期货交易所进行交割,交割完毕取得货款后,利用交割资金归还银行贷款,从而达到了先交割,再还贷的效果。

通过开展仓单质押融资业务,期货公司成了产业客户、交易所、银行之间的枢纽。冠通期货人士表示,在此过程中,期货公司并没有利润可言,通过该项交易,期货公司能够留住客户资源。而这些机构客户和法人客户通过期货公司参与仓单质押活动,增加了客户权益总额,进而为期货公司的分类监管加分。

这样的操作,也为企业解决了流动资金不足而无法买货或者无法还款的问题。某现货商表示,仓单质押融资业务在服务产业客户方面存在重要的现实意义,解决了融资困难,也有利于企业利用期货市场规避价格波动带来的风险,满足了企业期现套保的需要。

服务业务新亮点

有市场人士向本报记者透露,目前参与仓单质押业务的期货公司主要集中在,浙江系期货公司、拥有现货背景的中粮期货、总部位于上海具有融资铜业务的新湖期货以及位于棉花主产区新疆的金石期货。但从整体来看,市场上期货仓单质押业务的规模并不是很大,不过,随着期货行业发展日趋成熟、壮大,该业务有望成为期货公司竞争路上服务业务的新亮点。

据了解,早在两千年,交通银行已经推出了仓单质押贷款业务,随即建设银行也于上海推出标准仓单质押贷款业务。最近两年,广发银行[微博]、光大银行[微博]、建设银行、招商银行也相继推出了此项业务。

目前国内标准仓单在商品期货市场中的质押业务,逐渐成为一种普遍现象。由于标准仓单对应货物所在的交割仓库是由交易所指定并受交易所监管,安全性较高。此外,基于标准仓单持有人可选择一个或多个交割仓库,提取不同等级的交割商品,具有流通性好、价值高的特点,因而,商业银行对期货市场标准仓单抱有很大的热情。

国内三家期货交易所已经开展了标准仓单质押业务,品种涵盖农产品、能源化工以及金属等行业,满足了不同行业产业客户的标准仓单质押融资需求。目前,部分商业银行已经与国内三家商品期货交易所、期货公司建立了标准仓单质押融资业务的合作关系。银行可通过与客户和期货公司签订《三方协议》的方式,先释放标准仓单,然后由期货公司将回笼资金划入客户在银行开立的存款账户,从而为客户提供更多的选择空间。

“不是所有的期货公司都有能力为客户提供仓单质押融资业务”,一业内人士表示,目前来看,由于参与期货市场交割业务的客户并不多、再加上受到期货公司开发产业客户能力以及从业人员创新意识的局限性影响,仅有少数期货公司能够为产业客户提供该项融资服务能力。

不过,随着期货市场相继推出更多的商品期货、金融期货和期货期权交易,届时相当多的现货、保值商将参与期货交易,而这些机构客户的参与需要更多的融资机会,而仓单质押融资业务有望成为未来期货公司竞争路上服务业务的新亮点。

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